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中信证券晨会纪要-181114

作者: 日照新闻网   来源日照新闻网    发布时间2019-04-16

  研究报告内容摘要:

  重点推荐

  10  月金融数据点评—金融数据月度“掉速”符合预期,M2  年末回升在即

  宏观|货币政策运行状况符合我们预期,但略低于市场一致预期。对公贷款弱于预期,银行风险偏好仍待改善。社融增速下降符合预期,结构未改善为拖累主因。M2  增速季节性下滑,但为年内最低点青少年癫痫最好的治疗方法。SHIBOR  小幅抬升,余额宝收益率继续下行。我们判断未来两个月,“精准滴灌”政策还将继续发力,并加速落地,这一行动或将加速改善货币政策的传导渠道,破解目前实体经济融资难的困局。

  银行业对10  月金融数据的点评—静待政策效果显现

  银行|社融和信贷季节性回落、专项债发行减少。信贷投放仍同比多增,个贷仍是主力。贷款派生趋弱,存款增长乏力正规治疗癫痫的医院。资金面维持偏宽松格局,银行息差有望继续上行。预计在政策刺激下2019  年的社融和信贷有望恢复,而银行息差仍将保持上升趋势,“量价齐升”驱动下银行业盈利有望稳中向好。2019  年银行股将步入投资甜点区。

  债市启明系列—美联储持续缩表下流动性将如何演变?中美货币政策未来将走向何方?

  固收|美联储动用量化宽松工具,释放充足流动性引起利率走癫痫如何治疗才有效廊上下限变化。在增量层面退出QE  后,美联储开启“缩表”进程,在存量层面退出流动性宽松阶段。未来美国货币政策走向可能进一步收紧。美国货币政策或将施以人民币较大的贬值压力,但是预计中国仍将以国内经济为重心维持货币政策独立性。

  交运快递行业2018  年10  月数据跟踪点评—行业增速回升,价格继续承压

  交运|10&nb突然晕倒,口吐白沫,眼睛上翻,到医院查出来有癫痫病,那这种病能治疗吗?sp; 月件量增速出现环比反弹,同时菜鸟网络数据显示今年“双11”当天产生快递包裹量增速同比去年同期提升4.5pcts  至28%,行业需求景气仍然较高。但行业价格跌幅环比持平显示价格战并没有缓解。推荐2+2  标的组合:直营2  家,顺丰控股+德邦股份,加盟2  家,运输成本占优的中通快递和分拣成本占优的韵达股份。

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