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“华尔街恐慌指数”年内均值创31年来最低

作者: 日照新闻网   来源日照新闻网    发布时间2019-04-17

  美股长期以来的低波动性,使押注持续的股市平稳期成为一种受欢迎且获利丰厚的投资行为,但交易员和策略师们警告称,这种交易的风险已经上升,且获利的潜力也在萎缩。

  路透社指出,美股的波动性(即股票价格的每日波动幅度)在今年大部分时间都徘徊于历史低点附近。此外,芝加哥期权交易所的VIX指数(CBOE Volatility Index,俗称波动率指数或“恐慌指数”)年初至今的均值已达到11.4,这一均值比其31年历史上任何可比时期的都要低。《每日经济新闻》记者注意到,随着美股波动性长期处在低位,波动性相关ETP(交易所交易产品)也受到越来越多投资者的青睐。

  波动性相关ETP受投资者青睐

  路透社指出,强劲的上市公司收益、令人鼓舞的经济增长,以及那些认为黄石癫痫病医院世界各国央行能救市的观点,都有助于平息股市动荡,并为押注于股市长期平稳发展的投资者带来不菲收益。还需要特别注意的是,VelocityShares做空短期波动率指数ETN(XIV,投资该指数,只要股市波动性下降或保持稳定就能赚钱)今年已经翻了近一番。

  然而,一些交易员却对交易风险的增加变得更加谨慎。

  “我认为,许多人已经被错误的‘安全感’误导,因为XIV已经很长时间都在走强。”Typhon Capital LLC波动组驻芝加哥联席主管马特汤普森(Matt Thompson)在接受路透社采访时表示。“我们仍在做空美股波动性,但同时也非常紧张。”

  尽管有很多方法可以做空波动性,例如押注更低的波动性,但投资者对这一交易的渴望尤其体现在与波动性相关ETP的增长上。巴克莱资本(Barclays张家口治疗羊癫疯 Capital)的数据显示,两只顶尖做空波动性产品的资产管理规模总共为28亿美元,且这两款做空产品对波动性的风险敞口也创下历史新高。

  记者注意到,在前述产品越来越受投资者欢迎的同时,其投资风险也骤然上升。此外,这些杠杆和反向产品的经理都被要求购买波动性期货,因为在波动性上升时,这些经理们便会卖出持有的期货产品。策略师则担心,这种再平衡更可能会像是“火上浇油”,因为在像现阶段这样一段异常平静的波动期之后美股如经历震荡,这种再平衡需要更加明显。

  专家:需谨慎行事

  “波动性期货的交易可能会有反馈效应,抛售行为或许会导致更多的抛售。”德银驻纽约的股票衍生品策略师萨利尔阿加沃尔(Salil Aggarwal)在接受路透社采访时表示。“对风险或回报的考虑将意如何治疗羊角风效果好味着把头寸削减到更容易管理的水平。”

  与此同时,法巴银行驻纽约股票和衍生品策略主管阿南德奥姆普拉卡什(Anand Omprakash)对路透社表示,投资者并没有像过去那样为承担风险而获得更多回报。奥姆普拉卡什估计,目前交易员承担短期波动风险所获得的报酬,要略低于自2013年1月以来的平均历史记录,且比他们2016年年中每月所获得的报酬要低6%。

  “在2017年大部分时间里,交易员们的报酬要比去年大部分时间要低,”奥姆普拉卡什说道。“我不认为这种交易提供了其去年提供的那种风险调整后收益。”路透社还指出,在波动性期货产品的投资中,赌注也很高——策略师们警告称,一两次重大的震荡便可能会抹去几个月的收益。

  此外,由药物是怎么治疗癫痫的呢于市场对特朗普政府能否推动其经济议程的担忧日益加剧,尽管反向波动率产品XIV今年在价格上翻了一番,但今年八月却暴跌11.4%。

  “买入和持有此类产品所面临的风险或者回报,已经不像去年美国大选前、石油危机中的2015年和2016年初,”美国投资顾问公司Black Peak Capital总裁史蒂芬安妮斯顿(Stephen Aniston)向路透社表示。

  路透社还指出,在这些波动性相关产品中,主要是由散户投资者推动的,他们可能比由机构投资者主导的更广泛市场更偏空一些。

  “我不认为机构投资者所面对的风险比散户要大。”奥姆普拉卡什说道。

  可以肯定的是,并非所有投资者都在争相押注于波动率的飙升,但专家警告称,投资者在做空波动性时应该谨慎行事。

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